多重利空共振玉米价格或现“拐点”

　本文摘要：图为：玉米比起其他的农产品，玉米无论是现货价格还是期货价格展现出比较较为结实。在新的季玉米上市之际，国储玉米拍卖会显著降温。再加低库存，比起其它农产品价格较高，国外玉米收成等多重利空下，玉米期货价格或现“拐点…图为：玉米 比起其他的农产品，玉米无论是现货价格还是期货价格展现出比较较为结实。在新的季玉米上市之际，国储玉米拍卖会显著降温。 再加低库存，比起其它农产品价格较高，国外玉米收成等多重利空下，玉米期货价格或现“拐点”。 首先，玉米拍卖会显著降温。

图为：玉米比起其他的农产品，玉米无论是现货价格还是期货价格展现出比较较为结实。在新的季玉米上市之际，国储玉米拍卖会显著降温。再加低库存，比起其它农产品价格较高，国外玉米收成等多重利空下，玉米期货价格或现“拐点…图为：玉米　　比起其他的农产品，玉米无论是现货价格还是期货价格展现出比较较为结实。在新的季玉米上市之际，国储玉米拍卖会显著降温。

再加低库存，比起其它农产品价格较高，国外玉米收成等多重利空下，玉米期货价格或现“拐点”。　　首先，玉米拍卖会显著降温。9月以来，呈现出的特点是拍卖成交亲率下降，成交价价格下降。

其中9月3日-4日竞价销售交易会计划销售玉米5002564吨，实际成交价1361871吨，成交率27.22%，成交价均价2377元/吨;9月10日-11日的竞价销售不会计划销售玉米5012677吨，实际成交价943145吨，成交率18.82%，成交价均价2324元/吨;9月17日-18日的竞价销售不会计划销售玉米5015183吨，实际成交价625844吨，成交率12.48%，其中：2011玉米计划销售27655吨，全部流拍;2012年玉米计划销售2340826吨，实际成交价84774吨，成交率3.62%，成交价均价2211元/吨;2013年玉米计划销售2646702吨，实际成交价541070吨，成交率20.44%，成交价均价2343元/吨。　　其次，库存消费比，相当严重超高。

9月份，根据JCI数据预测，2014-2015年度玉米国内的产量约191945千吨，进口大约为1600千吨，总供给量约281369千吨，总消费174890千吨，期末库存106479千吨。年末库存与消费比将超过60.88%，而过去五年库存消费比的平均水平只有27.06%，总体来看，库存太高。

　　第三，全球丰产，玉米供应不足显著，对玉米价格下跌将构成长年压力。国内来看，旱季并没转变今年玉米的丰产预期。据调研数据，东北地区玉米产量预计不会同比跃进1000万吨左右，而华北地区因旱灾预计不会减产700万吨，所以全国玉米产量仍将呈现出持平略增的态势。欧盟方面，玉米收成工作早已开始，栽种户团体AGPM回应，本年度欧盟玉米产量将超过创纪录的1725万吨。

美国方面，玉米和大豆产量未来将会刷新历史最低纪录，美国农业部预计今年美国玉米和大豆总产量将超过183亿蒲式耳，相比之下多达农户的储存能力130亿蒲式耳。这意味著农户必需提早销售部分产量，而不是等着价格上涨。　　第四，下游加工亏损，市场需求方面无以都有的提高。

近期山东地区深加工企业玉米收购价稳中有跌到，个别企业新的玉米水分更为适合且较陈玉米较低100-180元/吨至2580-2620元/吨，但仍然较去年同期低200-350元/吨。理论计算出来下，华北深加工玉米价格上升与淀粉和副产品价格消息传递多空抵销，吉林玉米淀粉加工亏损大约为83元/吨，山东淀粉加工亏损大约为75元/吨，黑龙江地区玉米酒精加工盈利大约为72元/吨左右。　　最后，玉米比较价格较高，饲料加到比例更进一步增加。

玉米比较价格较高反映在两个方面：一是内外盘价格比起低过于多。目前9月份进口成本大约为1696元/吨，现货价格为2730元/吨。进口利润为1034元/吨。期货1501合约18日收盘价为2371元/吨，11月份进口成本1723元/吨，进口利润648元/吨。

虽然我国目前进口玉米量较为较少，但内外盘价格过于大，最后不会通过DDGS、生物燃料油等下游传导到国内。二是比较其它农作物价格较高，如高粱。在饲料中，替代玉米性较强的高粱。

目前高粱港口报价在2300-2350元/吨。而优质玉米的报价在2600-2670元/吨。价格高达300元/吨。据某规模企业回应，目前公司有数用高粱仅有替代鸡料中玉米的计划，此前加到量在50%左右，而猪料中替代量或可超过50%，南方部分饲料企业玉米加到量更进一步上升。

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